天风策略:风险偏好回落下 有业绩的核心公司表现更好 _ 东方财富网

天风策略:风险偏好回落下 有业绩的核心公司表现更好 _ 东方财富网
摘要 【天风战略:危险偏好回落下 有成绩的中心公司体现更好】二季度职业装备日历效应背面的逻辑是【成交萎缩、危险偏好回落下,“进步当期成绩(一季报和二季报连续性)的权重”】。因而有成绩的中心公司体现更好。   跟着疫情全球延伸,商场笼罩在经济失望预期与企业盈余下修的阴霾中。截止4月9日晚,悉数A股和创业板一季报发表率别离为23%和86%,负添加的份额别离达58%和62%,还能保持正添加的公司好像已算得上体现不错的。那么,从现在数据来看,结构上还有哪些细分职业体现较超预期?哪些细分职业受损较显着?后边的职业装备怎么看?  1、无悬念的负添加,但头部指数盈余耐性相对较好  到2020年4月9日晚,悉数A股、创业板、创业板指的2020年一季报预告发表率别离为23%、86%、87%。  从发表率较高的创业板来看,一季报较大起伏的负添加已无悬念。创业板和创业板指2020Q1预告的净利润增速别离为-27.2%和-11.2%,以已发表口径来看,别离较2019Q4的增速下滑52.3个百分点和14.1个百分点。而主板和中小板现在发表率较低,增速数据的可参考价值不大。  从增速区间散布看,创业板的负添加的份额创前史之最,到达62%。创业板指负添加份额达57%,略好于板块全体。疫情冲击下,大都企业盈余无差异都要面对必定的丢失,但在盈余大幅下滑的过程中,代表职业头部公司的创业板指的抗冲击才能相对较强。  2、边沿向好的职业集中于农业、医药、电子、食物等范畴  在全体盈余大幅下滑的环境下,一季报中依然坚持较高添加或正添加的职业并不多。  首要,从增速的散布来看,发表率>20%,且增速高于50%的个股占比>20%有:农业、电子、医药、公用事业和电气设备。其间,农业是在供需失衡下的价格上行周期里,盈余继续向好,比方牧原等;电子受疫情影响有必定滞后性,半导体和部分消费电子一季报仍保持较高增速,比方立讯和歌尔;医药受疫情催化下设备与耗材需求量添加,盈余正奉献显着,如迈瑞、鱼跃等;公用事业则来自环保范畴需求添加的影响,如玉禾田等;电气设备首要来自光伏和风电范畴,受疫情影响也存在必定滞后性。  别的,负添加份额大于70%,承压相对显着的职业有:纺服、休闲服务、走运、家电、轿车等职业。  其次,从细分板块增速来看,一季报增速较高或边沿向好的职业首要有几类:农业(饲养/饲料)、电子(半导体/电子制作/元件)、医疗器械、食物加工、互联网传媒(游戏)、券商,以及获益于本钱下降的化学纤维和包装印刷等。  最终,跟着一季报预告的发表,咱们在中期装备思路上,更重视的是一季报不错的哪些成绩能连续?一季报欠好的哪些能呈现趋势性改进?  别的,从职业装备日历效应的视点:  一季度尤其是春季烦躁期间职业装备的日历效应背面的逻辑是【成交放量、危险偏好进步下,“进步远期成绩(未来几年乃至更长时间)展望的权重”】。因而各类主题体现更好。  二季度职业装备日历效应背面的逻辑是【成交萎缩、危险偏好回落下,“进步当期成绩(一季报和二季报连续性)的权重”】。因而有成绩的中心公司体现更好。  因而,结合职业研究员对中报成绩的判别,咱们梳理了下图中的细分板块作为Q2的要点引荐:  【5G基础设施】、【大数据中心】、【医疗信息化】、【医疗器械】、【食物和零食、高端酒】、【疫苗】、【餐饮和近距离旅行】、【内销家具、装修建材】、【装配式修建】  危险提示:宏观经济危险,国外内疫情不确定性,成绩不达预期危险等。

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